Dans le parcours de croissance d'une startup, la levée de fonds constitue une étape stratégique et déterminante. Plusieurs types de financements existent, chacun adapté à une phase spécifique du développement de l'entreprise. Examinons en détail les différents stades de financement, leurs caractéristiques, et les objectifs associés.

Capital d’amorçage : Pré-Seed et Seed

Levée de fonds en Pré-Seed

La pré-seed finance les premières étapes d’une startup. À ce stade, l'entreprise est en phase de conception et de recherche. Les fonds permettent de développer un MVP (Minimum Viable Product), de réaliser des études de marché, et de tester l'idée sur le marché cible. Les investisseurs potentiels incluent les amis, la famille et les business angels. Ces derniers apportent non seulement des capitaux, mais aussi des conseils précieux pour affiner le modèle d'affaires. Les montants levés oscillent entre quelques milliers à plusieurs centaines de milliers d’euros.

Levée de fonds en Seed

La seed intervient lorsque le produit ou service est en phase de finalisation et prêt à être mis sur le marché. Ce financement vise à lancer l’activité commerciale, à recruter des équipes, et à financer les premières dépenses marketing. Les fonds levés permettent d'acquérir les premiers clients et de tester les stratégies de vente. À ce stade, les startups peuvent attirer l’attention des venture capitalists (VCs) qui recherchent des entreprises avec un potentiel de croissance élevé. Les montants varient entre quelques centaines de milliers d’euros à un million d’euros.

Séries de financement : Série A, B, et C

Levée de fonds en Série A

La série A marque le début du capital de développement. À ce stade, la startup a validé son modèle économique et commence à générer des revenus. Les fonds levés servent à accélérer la croissance et à conquérir de nouveaux marchés. Les montants, généralement entre 1 et 5 millions d’euros, permettent de renforcer l’équipe, d’optimiser le produit, et de développer les ventes. Les investisseurs s’intéressent particulièrement à la scalabilité du business model et à la solidité des perspectives de croissance. Une stratégie claire de développement à long terme s'avère nécessaire pour convaincre les investisseurs.

Levée de fonds en Série B

La série B s'adresse aux startups qui ont prouvé la viabilité de leur modèle d’affaires et qui cherchent à passer à l’échelle supérieure. Ce financement vise l'expansion à grande échelle, notamment à l'international. Les fonds levés, souvent plusieurs dizaines de millions d’euros, sont utilisés pour recruter des talents clés, renforcer les capacités de production, et racheter des concurrents. L'implication des investisseurs devient plus stratégique, avec une attention accrue à la rentabilité et à la performance financière. Les VCs évaluent la capacité de l'entreprise à soutenir une croissance rapide et à dominer son marché.

Levée de fonds en Série C

La série C concerne les startups en phase de croissance rapide et ayant déjà une présence significative sur le marché. Les montants levés peuvent atteindre des centaines de millions d’euros. Ce financement permet de poursuivre la croissance rapide et d’acquérir une position dominante sur le marché. Les fonds sont souvent utilisés pour des acquisitions stratégiques, des développements de produits, et l'entrée sur de nouveaux marchés internationaux. À ce stade, l'entreprise peut viser le statut de licorne, avec une valorisation dépassant le milliard de dollars. Les VCs et les fonds de croissance recherchent des entreprises avec un potentiel de retour sur investissement élevé.

Étapes ultérieures : Séries D, E, et au-delà

Après la série C, les startups peuvent continuer à lever des fonds par des séries D, E, etc. Ces levées sont généralement destinées à consolider la position sur le marché et à préparer une entrée en bourse (IPO). Les montants levés sont encore plus élevés, souvent des centaines de millions d’euros. Les fonds permettent de financer des stratégies d’acquisition, de développer de nouveaux produits, et d’augmenter la capacité de production. À ce stade, la startup doit démontrer une croissance soutenue et des perspectives de profit solides.

Les acteurs du financement

Business Angels et Fonds d'Amorçage

Les business angels et les fonds d'amorçage jouent un rôle clé dans les premières étapes de financement. Les business angels investissent leurs fonds personnels et apportent leur expérience et leurs réseaux. Les fonds d'amorçage, quant à eux, investissent dans des startups prometteuses et offrent un soutien financier et stratégique.

Venture Capitalists

Les venture capitalists (VCs) interviennent principalement à partir de la série A. Ces investisseurs professionnels recherchent des entreprises avec un fort potentiel de croissance et apportent des fonds significatifs pour accélérer le développement. En échange, ils demandent des parts de l'entreprise et s'impliquent souvent dans la gouvernance.

Fonds de Croissance et Investisseurs Institutionnels

Les fonds de croissance et les investisseurs institutionnels interviennent aux stades avancés de financement (séries B et C). Ils apportent des capitaux importants et recherchent des entreprises prêtes à conquérir des marchés internationaux et à réaliser des acquisitions stratégiques. Leur objectif est de maximiser le retour sur investissement en préparant l'entreprise à une éventuelle entrée en bourse.

Préparation et Stratégie de Levée de Fonds

La préparation à une levée de fonds demande une stratégie bien définie. Les entrepreneurs doivent présenter un business plan solide, démontrer la viabilité de leur modèle économique, et prouver leur capacité à générer des revenus et à croître rapidement. Un pitch convaincant et une équipe de direction compétente sont des éléments essentiels pour attirer les investisseurs.

Business Plan et Due Diligence

Un business plan détaillé permet de montrer aux investisseurs comment l'entreprise prévoit de croître et de générer des profits. La due diligence constitue une étape critique où les investisseurs examinent les finances, les opérations, et la stratégie de l'entreprise. Les entrepreneurs doivent être prêts à répondre à toutes les questions et à fournir des informations détaillées sur leur entreprise.

Négociation et Structuration

La négociation des termes de la levée de fonds implique souvent des discussions sur la valorisation de l'entreprise, le pourcentage de capital cédé, et les droits des investisseurs. Une structuration juridique adéquate protège les intérêts de toutes les parties et assure une base solide pour la croissance future de l'entreprise.

Tout au long du processus, vous pouvez profiter de l'accompagnement d'un cabinet d'avocats en levée de fond.

En bref

• Pré-Seed : financement initial pour développer un MVP et réaliser des études de marché, montants levés de quelques milliers à plusieurs centaines de milliers d'euros.
• Seed : financement pour lancer l'activité commerciale et acquérir les premiers clients, montants levés de quelques centaines de milliers à un million d'euros.
• Série A : début du capital de développement pour accélérer la croissance, montants levés entre 1 et 5 millions d'euros.
• Série B : expansion à grande échelle et internationalisation, montants levés de plusieurs dizaines de millions d'euros.
• Série C : croissance rapide et acquisitions stratégiques, montants levés de centaines de millions d'euros.
• Séries D, E, etc. : consolidation et préparation à l'entrée en bourse, montants levés encore plus élevés.
• Business angels et fonds d'amorçage : financement des premières étapes.
• Venture capitalists : financement à partir de la série A.
• Fonds de croissance et investisseurs institutionnels : financement aux stades avancés.
• Préparation et stratégie : business plan solide, pitch convaincant, et équipe compétente.
• Due diligence : évaluation des finances, opérations, et stratégie.
• Négociation et structuration : discussions sur la valorisation, le capital cédé, et les droits des investisseurs.

Références légales

Code de commerce

• Article L. 225-136 : Augmentation de capital
• Article L. 225-138 : Émission d'actions réservées

Code monétaire et financier

• Article L. 411-1 : Offre au public de titres financiers
• Article L. 411-2 : Dispense de prospectus

Règlement Prospectus

• Règlement (UE) 2017/1129 : Règlement européen sur le prospectus relatif aux valeurs mobilières.

Loi PACTE

• Loi n° 2019-486 du 22 mai 2019 : Plan d'Action pour la Croissance et la Transformation des Entreprises. Articles relatifs à la simplification des démarches de financement des entreprises.

Règlement général de l'Autorité des marchés financiers (AMF)

• Article 212-32 : Information des investisseurs sur les offres publiques de titres.
• Article 211-1 : Obligations des entreprises de marché concernant la transparence des opérations financières.

Directive AIFM

• Directive 2011/61/UE : Directive sur les gestionnaires de fonds d'investissement alternatifs, couvrant les obligations des fonds de capital-risque.

Règlement européen sur le crowdfunding

• Règlement (UE) 2020/1503 : Règlement relatif aux prestataires européens de services de financement participatif pour les entrepreneurs.